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期市炒新小合约成香饽饽

2019-02-05 01:27:38

期市炒新 小合约成香饽饽

本报实习 官平

玻璃、菜籽、菜籽粕成了期货市场三颗闪亮“小星星”。先是玻璃在上市23个交易日内成交量几创新高,1月7日前20家会员交易量近100万手;再是上市仅4个交易日的菜籽、菜籽粕放量上涨,1月7日菜籽粕盘中几度涨停

期市炒新小合约成香饽饽

由于是小合约设计,菜籽等新品种特别受投机资金偏好。业内人士称,现在期货市场越来越像股票市场,不断有“黑马”飙出,股指期货如股市的银行板块,指示人气;黄金、铜期货如绩优蓝筹;螺纹钢、豆类如石化、钢铁等大盘股;玻璃、菜粕如上市新股,可以猛炒。

期市为何“炒新”

玻璃、菜籽、菜籽粕是郑州商品交易所2012年12月新挂牌的三个品种,其中玻璃是12月3日,菜籽、菜籽粕是12月31日上市。菜籽、菜籽粕均为10吨/手,玻璃为20吨/手。

玻璃上市首日,1305主力合约价格跌幅一度接近跌停板,交易量为69.4万手。在随后22个交易日里成交记录不断刷新,12月19日单日成交量达277.4万手,交投可谓相当活跃。在2013年首个交易日1月4日,玻璃1305合约更是以涨停迎“开门红”。

菜籽、菜籽粕也不甘落后,上市首日均录得不小涨幅和交易量,其中菜籽期货1309主力合约涨幅为5.38%,菜籽粕1305主力合约涨1.61%,交易量分别为12.4万手和42.1万手。1月7日,菜籽交易量刷新为20.6万手。

一位从业17年的“老期货”对本报称,郑州品种多数是短线者偏爱的品种,新品种遇到这类风格的资金参与属于正常,期货逐步体现一些股票特征,比如炒新概念,这在以前,期货没有这个概念。

“老期货”说,期货市场也是散户(业内俗称“屌丝”)实现理想的公平平台,成本最低且最有可能自我实现的少有的行业,很多行业里的成功者之前多也是“屌丝”出身。

“玻璃、菜籽、菜粕期货合约均很小,门槛低,流动性较好,中小散户和相关企业资金加入交易动力较足。”国泰君安期货[微博]研究所研究总监陶金峰说,玻璃是世界首个玻璃期货,没有外盘的干扰,资金兴趣更浓。

陶金峰,相对来说,玻璃期货受到市场追捧的热度明显高于菜籽、菜粕期货,类似的品种还有PTA期货,如果完全与国际品种接轨,比如大豆二号期货,反而未必吸引资金参与。“(未来)新合约设计应考虑中国国情,不要一味盲目与所谓国际期货市场接轨,毕竟中国期货市场主要为国内相关企业服务。”

“炒新”风险几何

“爆炒”小品种,会不会使得期市过分偏离现货市场呢?对此,锦泰期货研发部研究员任成科表示,就刚上市的菜籽、菜籽粕两个品种来说,并未偏离现货市场对收储价上涨的预期,菜籽2013年收储价格预期是每斤2.6元(合每吨5200元),2012年是每斤2.5元,1305合约是远月合约,5月份也是现货旺季,因此期货价格稍高是很正常的。

实际上,小品种在过去也有,比如上世纪90年代的绿豆、红小豆、啤酒等。谈起历史渊源,国金期货首席经济学家江明德说,过去国内期货就有炒小品种的习惯,近期上市的玻璃、菜籽等新品种,相对来说保证金比较低,参与门槛低,对投机资金诱惑力很强。

小合约的设计即便会吸引不少散户参与,但与期市大力发展机构投资者并不相悖。江明德说,大力发展机构投资者,要从品种对象特性来看,金融期货如股指期货、国债期货,是机构投资者参与的市场,合约门槛较高,而商品期货,从服务小微企业、三农企业来考虑,菜籽、菜籽粕等上市品种就是专门针对这类投资者的。

业内人士也称,期市大合约、小合约,品种结构多元化有利于期货市场健康发展,散户参与能让一些品种润化波动,增加市场流动性。

由于小品种过去的种种爆炒事件,当前期市“炒新”的风险也是市场所担忧的。对此,江明德表示,现在的市场背景与过去完全不同,无论是大品种还是小品种,风控措施都很完备,不会出现系统性风险。

江明德说,狂炒小品种,由于资金比货多,价格上涨的可能性就比下降大得多,小合约确实容易出现单边市场情况,但现在单边市场的风控措施也很完备,游戏规则事先就有,如果出现三个停板,交易所强平措施会马上出来,过去只有临时性措施,现在是事先公布,市场任何一方都很清楚,风险是可控的。

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